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Avec 6,6 Mds de DH levés en 2025, l’industrie du Capital Investissement enregistre son meilleur millésime annuel depuis sa création, relève le rapport d’Activité 2025 de l’Association Marocaine des Investisseurs en Capital (AMIC), dont c’est la 18ème édition réalisée par Grant Thornton.
Un record historique et surtout un résultat en avance de 4 ans sur les perspectives à horizon 2030. En effet, en mai dernier, lors de sa 11ᵉ Conférence Annuelle l’AMIC avait présenté l’étude « The New Transformative Path to 2030 » réalisée par Strategy& sur le capital-investissement, laquelle étude relevait que le secteur devrait poursuivre sa croissance pour atteindre 6 Mds de DH de fonds levés pour l’année 2030, dont les deux tiers seront portés des investisseurs marocains, révèle l’étude.
Les résultats 2025 cochent ainsi les deux cases du cap historique de 6 MDH de DH mais aussi, et c’est un autre fait marquant est que 60 % des capitaux levés entre 2020 et 2025 sont désormais d’origine marocaine, contre seulement 30 % sur 2014–2019. Le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement s’est imposé comme catalyseur des grandes levées nationales, tandis que les organismes de développement internationaux (34 % des montants) voient leur part relative diminuer.
La période 2020–2025, les levées cumulées atteignent 20,1 Mds de DH, soit quatre fois le volume de la génération précédente (2014–2019).
Côté investissement, les 12 sociétés de gestion ont déployé 2.236 MDH sur 64 opérations en 2025 (35 nouvelles participations, 29 réinvestissements).
Depuis 2020, ce sont près de 11 Mds de DH investis, plus du double du volume 2014–2019.
Deux tendances structurantes se dégagent. D’un côté, la montée en puissance de l’innovation : 60 % des opérations relèvent du capital-amorçage ou du capital-risque (en nombre), avec un ticket moyen de 10 MDH. De l’autre, la consolidation du capital développement : le ticket moyen atteint 152 MDH sur 2020–2025, contre 76 MDH la période précédente. Bien évidemment l’AMIC est consciente de l’importance de remédier à la faiblesse de la tanche de ticket allant de 10 à 50 MDH.
Géographiquement, la région Casablanca–Settat concentre 71 % des montants (13,9 Mds de DH cumulés fin 2025). Là encore, il y a un fort potentiel en régions à mobiliser pourvu de dénicher des actifs de qualité.
Sur le plan sectoriel, les Services (31 %), la Santé (12 %) et la Distribution (12 %) restent en tête. Les transactions minoritaires représentent 93 % des opérations sur la période, mais on enregistre également que les investisseurs en capital vont également sur des positions majoritaires. Pour ce qui est des véhicules, le rapport relève une montée en gamme des OPCC avec l’arrivée des DFI sur ce véhicule.
Côté désinvestissements, avec 4,2 Mds de DH de sorties en 2025, l’industrie enregistre une deuxième année record sur les désinvestissements. Le cumul atteint 14,3 Mds de DH pour près de 200 opérations de sortie depuis l’origine. Fait notable : Les introductions en bourse (IPO) représentent 33 % des sorties en valeur à fin 2025, témoignant d’un regain d’attractivité du marché boursier marocain pour les sorties de fonds.
Les secteurs de la Santé (TRI 31 %), des Services (TRI 18 %) et de la Construction (TRI 14 %) affichent les meilleures performances en TRI. Sur 127 cessions effectives depuis 2000, le multiple de x1,9 confirme la capacité de l’industrie à générer une valeur substantielle pour ses investisseurs.
En termes de perspectives du capital investissement, l’exercice 2026 s’annonce bon probablement avec de nouveaux records avec l’arrivée de 9 fonds, les différents AMI lancés par le FM6I et bien évidemment l’AMIC qui, de ses missions de déontologie, de contrôle et de développement des pratiques de place, l’AMIC fédère, représente et assure la promotion de la profession du Capital Investissement auprès des investisseurs institutionnels locaux et internationaux, des entrepreneurs, des leaders d’opinion et des pouvoirs publics.
